Articles

Voorstel tot wijziging van de Aandeelhoudersrichtlijn

Voorstel tot wijziging van de Aandeelhoudersrichtlijn

Voorstel tot wijziging van de Aandeelhoudersrichtlijn

03.07.2015 NL law

Op 9 april 2014 heeft de Europese Commissie (‘EC’) een voorstel tot herziening van de Aandeelhoudersrichtlijn (COM (2014) 213) gepubliceerd. Ruim een jaar later heeft de Commissie Juridische Zaken van het Europees Parlement (‘Commissie EP’) haar positie bepaald en diverse amendementen op het oorspronkelijke voorstel ingediend, waaronder het voorstel om langetermijnaandeelhouders extra te belonen.

Met het voorstel tot wijziging van de Aandeelhoudersrichtlijn beoogt de EC effectieve en duurzame aandeelhoudersbetrokkenheid bij beursvennootschappen te bevorderen. Verder wordt beoogd dat beursvennootschappen meer profijt zullen hebben van identificeerbare aandeelhouders, die betrokken zijn en goed geïnformeerd gebruik maken van hun stemrecht. Voor meer informatie over het voorstel van de EC verwijzen wij naar onze Corporate Alert van 8 mei 2014 en naar onze Corporate Update van 1 juli 2014.

Omdat de gewone wetgevingsprocedure wordt gevolgd, hebben zowel het Europees Parlement (‘EP’), als de Europese Raad van Minister (‘Raad’) de mogelijkheid om wijzigingen aan te brengen op het voorstel van de EC. Op 12 mei 2015 heeft de Commissie EP haar standpunt bepaald en diverse amendementen voorgesteld. Het standpunt van de Commissie EP is veelal leidend voor de uiteindelijke plenaire stemming van het EP. De Europese Raad had eerder al besloten om een mandaat af te geven om de onderhandelingen met het EP te starten.

Twee amendementen van de Commissie EP zien op het door de lidstaten instellen van mechanismen om langetermijnaandeelhouderschap te bevorderen. Dit betreft een nieuw onderdeel in het richtlijnvoorstel. Langetermijnaandeelhouderschap biedt vennootschappen meer stabiliteit en draagt er gewoonlijk toe bij dat zij hun strategieën richten op financiële en niet-financiële langetermijnprestaties, aldus de Commissie EP.

Om de positieve en op de lange termijn gerichte betrokkenheid van aandeelhouders te bevorderen, wordt de lidstaten opgedragen om een mechanisme in te stellen waarbij onder meer extra stemrechten, belastingvoordelen, dividendrechten of aandelen aan langetermijnaandeelhouders kunnen worden toegekend. Deze "loyale" aandeelhouders zullen daarvoor hun aandelen minimaal twee jaar moeten aanhouden. Lidstaten kunnen kiezen voor een langere periode. Enkele Europese landen (Italië, Frankrijk) kennen reeds wettelijke regelingen voor invoering van loyaliteitsaandelen. In Nederland is al enige jaren een voorontwerp facilitering langetermijnaandeelhouderschap in voorbereiding maar ook nu al biedt het Nederlandse vennootschapsrecht ruimte om loyaliteitsaandelen in te voeren. Een Europese regeling heeft als voordeel dat in ieder geval een minimumkader aan regelgeving voor alle lidstaten gelijk zal zijn. Het is overigens nog niet zeker of dit onderdeel op steun van het volledige EP kan rekenen. De definitieve stemming binnen het EP zal later dit jaar plaatsvinden.

Team

Related news

07.10.2021 NL law
Court of Appeal provides guidance for further course of proceedings in prestressing steel litigation

Short Reads - On 27 July 2021, the Court of Appeal of Den Bosch issued an interim judgment in the Dutch prestressing steel litigation, ruling on three issues: (i) the obligation of claimant to furnish facts; (ii) the assignment of claims; and (iii) the liability of the parent companies. In short, the Court of Appeal allowed the claimant Deutsche Bahn another opportunity to supplement the facts needed to substantiate its claims in the next phase of the proceedings.

Read more

07.10.2021 NL law
Commission’s record fine for gun jumping upheld

Short Reads - Pre-closing covenants protecting the target’s value or commercial integrity pending merger clearance from the European Commission must be drafted carefully. The General Court confirmed the Commission’s record-breaking fines on Altice for violating the EU Merger Regulation’s notification and standstill obligations. According to the General Court, the mere possibility of exercising decisive influence over the target can result in a gun jumping breach.

Read more

07.10.2021 NL law
ACM walks the walk: first-ever vertical price coordination fine

Short Reads - The Dutch Competition Authority (“ACM”) has claimed a first victim in its vertical restraints battle. Samsung Electronics was fined nearly EUR 40 million for having meddled in the online resale prices for televisions at seven retailers. Compared to the European Commission’s fines on four consumer electronics producers for resale price maintenance (“RPM”), the ACM’s summary decision seems to refer to a ‘light’ version of RPM: systematic price coordination without any threats, sanctions or incentives for the retailers to stick to the price.

Read more

07.10.2021 NL law
Commission reveals first piece of antitrust sustainability puzzle

Short Reads - The European Commission has published a Policy Brief setting out its preliminary views on how to fit the European Green Deal’s sustainability goals into the EU competition rules. Companies keen to be green may be left in limbo by a looming clash with more far-reaching proposals from national competition authorities. More pieces of the antitrust sustainability puzzle will fall into place as soon as the ongoing review of the guidelines on horizontal cooperation is finalised.

Read more