Short Reads

License wrongly rejected by the AFM

License wrongly rejected by the AFM

License wrongly rejected by the AFM

24.10.2016 NL law

In a recent decision, the Dutch appellate court in financial supervision matters ruled that the Netherlands Authority for the Financial Markets wrongfully rejected a license applied for by a Dutch investment firm. 

The firm offers binary options in the Netherlands. The Dutch regulator cannot reject a license because it considers the products the firm offers undesirable for a retail audience. The judgment confirms that also in case of firms offering high risk products, the powers of the regulators to refuse a licence are limited to the grounds laid down in the applicable laws and regulations. 

The judgment of the Trade and Industry Appeals Tribunal (College van Beroep voor het bedrijfsleven, the "CBb") of 4 October 2016 can be found here (in Dutch only) 

Background

Optieclub.nl B.V., a party that offers binary options, applied for a license to provide investment services in the Netherlands on 4 December 2012. Binary options are options with either a fixed payout amount or a payout amount of zero. The payout will occur when the underlying value (e.g. index, commodity, shares) moved towards the direction that is agreed upon in the option. The AFM and the Dutch Minister of Finance consider binary options as high risk products and aim for a ban on advertising for such products. The AFM even qualifies binary options as "toxic".

On 1 May 2014, the AFM rejected the license application. The AFM found that Optieclub did not comply with the requirement to maintain a sound operational management (integere bedrijfsvoering). On 16 January 2015, the District Court of Rotterdam ruled in favour of Optieclub. The AFM appealed.

The CBb judgment

The AFM found that Optieclub did not sufficiently take (i) measures to prevent itself or its employees to breach the Betting and Gambling Act (Wet op de kansspelen, the "WoK"), and/or (ii) measures to prevent Optieclub or its employees from performing acts that are contrary to generally accepted standards (maatschappelijke betamelijkheid) that can damage public confidence in Optieclub or the financial markets, since binary options – as a product – do not satisfy the requirement of safeguarding the interests of the firm´s customers.

The CBb ruled that the AFM is responsible for supervising the operation of the financial markets. The AFM has powers within this mandate to set requirements and use enforcement measures. The AFM, however, does not have powers to set requirements or use enforcement powers outside this mandate. In particular, the CBb ruled that the AFM does not have the mandate to use its powers with respect to breaches of the WoK. According to the CBb, establishing whether the WoK is breached is the task of the Netherlands Gaming Authority (Kansspelautoriteit). In this case, the Netherlands Gaming Authority did not establish that Optieclub breached the WoK. The CBb therefore ruled that as long as the breach of the WoK is not established, the AFM cannot claim that the activities of Optieclub damages the confidence in Optieclub or the financial markets.

In addition, the CBb ruled that the assessment whether Optieclub acts in breach of generally accepted standards relates to the actual market conduct of Optieclub or its employees and cannot be determined by reference to the product alone. The mere fact that Optieclub offers binary options does not justify the conclusion that Optieclub acts contrary to generally accepted standards that can damage the trust in Optieclub or the financial markets. 

Related news

08.10.2019 NL law
De Afdeling herhaalt haar jurisprudentie: bij een 'verdachte' rechtspersoon komt het zwijgrecht in beginsel alleen toe aan de bestuurders van die rechtspersoon

Articles - De uitspraak van 21 augustus 2019 (ECLI:NL:RVS:2019:2801) betreft werknemers van een asbestverwijderingsbedrijf die bezig zijn met werkzaamheden in een pand. Na een melding van het asbestverwijderingsbedrijf zelf, vindt een inspectie plaats. Na een gesprek met de werknemers constateert de inspecteur dat sloopwerkzaamheden worden verricht, terwijl er in het pand asbesthoudende materialen zijn die nog niet zijn verwijderd. Het bedrijf krijgt om die reden een boete op grond van artikel 4.48a lid 1 Arbobesluit.

Read more

17.10.2019 NL law
Objective indicator high-risk third countries repealed as of 18 October 2019

Short Reads - The Implementation Decree for the Wwft 2018 has been amended. As a result, as of 18 October 2019 institutions subject to the Dutch Anti-Money Laundering and Anti-Terrorism Financing Act will no longer have to report transactions solely on the basis that this transaction relates to an individual residing, or a legal entity having its registered office in, a high-risk third country.

Read more

08.10.2019 NL law
De Afdeling herhaalt haar jurisprudentie: bij een 'verdachte' rechtspersoon komt het zwijgrecht in beginsel alleen toe aan de bestuurders van die rechtspersoon

Short Reads - De uitspraak van 21 augustus 2019 (ECLI:NL:RVS:2019:2801) betreft werknemers van een asbestverwijderingsbedrijf die bezig zijn met werkzaamheden in een pand. Na een melding van het asbestverwijderingsbedrijf zelf, vindt een inspectie plaats. Na een gesprek met de werknemers constateert de inspecteur dat sloopwerkzaamheden worden verricht, terwijl er in het pand asbesthoudende materialen zijn die nog niet zijn verwijderd.

Read more

03.10.2019 NL law
De Afdeling herhaalt haar jurisprudentie: bij een ‘verdachte’ rechtspersoon komt het zwijgrecht in beginsel alleen toe aan de bestuurders van die rechtspersoon

Short Reads - De uitspraak van 21 augustus 2019 (ECLI:NL:RVS:2019:2801) betreft werknemers van een asbestverwijderingsbedrijf die bezig zijn met werkzaamheden in een pand. Na een melding van het asbestverwijderingsbedrijf zelf, vindt een inspectie plaats. Na een gesprek met de werknemers constateert de inspecteur dat sloopwerkzaamheden worden verricht, terwijl er in het pand asbesthoudende materialen zijn die nog niet zijn verwijderd. Het bedrijf krijgt om die reden een boete op grond van artikel 4.48a lid 1 Arbobesluit. 

Read more

Our website uses functional cookies for the functioning of the website and analytic cookies that enable us to generate aggregated visitor data. We also use other cookies, such as third party tracking cookies - please indicate whether you agree to the use of these other cookies:

Privacy – en cookieverklaring