Articles

Wetsvoorstel corporate governance overgenomen door Eerste Kamer

Wetsvoorstel corporate governance overgenomen door Eerste Kamer

Wetsvoorstel corporate governance overgenomen door Eerste Kamer

23.11.2012 NL law

1.  Inleiding 
 
Op 13 november 2012 is het wetsvoorstel corporate governance door de Eerste Kamer aangenomen. Het wetsvoorstel corporate governance beoogt een bijdrage te leveren aan de versterking van het Nederlandse corporate governance systeem. Hoewel er nog geen officiële berichtgeving is geweest, verwachten wij dat de nieuwe regeling op 1 januari 2013 in werking zal treden.

In deze Corporate Alert vindt u een overzicht van de belangrijkste wijzigingen. 
 
2.  Belangrijkste wijzigingen 
 
Verlaging drempel melding zeggenschap

Er wordt een nieuwe laagste drempel geïntroduceerd voor de melding van substantiële deelnemingen in beursvennootschappen (naar Nederlands recht opgerichte naamloze vennootschappen waarvan de aandelen of certificaten zijn toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt als bedoeld in artikel 1:1 Wet financieel toezicht). Na inwerkingtreding van de nieuwe regeling zal een belegger al een melding bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) moeten doen indien zijn totale kapitaalbelang en/of zeggenschapsrechten waarover hij beschikt (of geacht wordt te beschikken) de drempelwaarde van 3% bereikt, overschrijdt of onderschrijdt. De huidige laagste drempel is 5%.
 
Meldingsplicht bruto short posities

Naast de nieuwe laagste drempel voor de melding van totale kapitaalbelangen (bruto long posities die zowel uit aandelen als rechten tot het verkrijgen van aandelen kunnen bestaan die in waarde stijgen als de koers van het aandeel stijgt), introduceert het wetsvoorstel ook de verplichting om bruto short posities in beursvennootschappen te melden. De bruto short positie bestaat uit financiële instrumenten die juist in waarde stijgen als de aandelenkoers daalt. Voor de bruto short posities gaan dezelfde meldingsdrempels gelden als voor de bruto long posities. Los van de verplichting tot melding van de bruto short positie is op 1 november 2012 de EU-Verordening nr. 236/2012 betreffende short selling en bepaalde aspecten van kredietverzuimswaps in werking getreden (voor meer informatie hierover zie onze Corporate Alert van 31 oktober 2012). Deze verordening regelt niet de melding van bruto short posities die in het wetsvoorstel wordt geregeld. Echter, de bruto short positie moet wel worden vastgesteld om de netto short positie te kunnen berekenen die op basis van de verordening moet worden gemeld.

De introductie van de meldingsplicht voor bruto short posities strekt ertoe inzichtelijk te maken welk – netto – economisch belang een partij daadwerkelijk houdt. Daarnaast wordt met een dergelijke meldingsplicht het zogenaamde 'empty voting' (het ontbreken van economisch belang bij degene die juridisch wel gerechtigd is stemrecht uit te oefenen in de algemene vergadering van aandeelhouders) blootgelegd.

Verhoging agenderingsdrempel

De drempel voor het agenderingsrecht van aandeelhouders in een naamloze vennootschap (met of zonder beursnotering) wordt verhoogd van 1% naar 3% van het geplaatst kapitaal. Wij wijzen in dit verband ook op het wetsvoorstel wijzigingswet financiële markten 2013. Volgens dit wetsvoorstel dient de aandeelhouder, die om behandeling van een agendapunt verzoekt, bij zijn verzoek ook zijn volledige economische belang (zowel long als short) in (rechten op) aandelen en financiële instrumenten bekend te maken aan de vennootschap. De beoogde datum van inwerkingtreding van deze regeling is ook 1 januari 2013.

De huidige alternatieve drempel die geldt voor aandeelhouders van beursgenoteerde vennootschappen die een aandelenbezit hebben met een beurswaarde van minstens € 50 miljoen komt te vervallen. De statuten van een vennootschap kunnen een lagere drempel (niet een hogere) voorschrijven.

Identificatie aandeelhouders

De wetswijziging moet Nederlandse beursvennootschappen en buitenlandse vennootschappen met een notering aan de Nederlandse beurs of multilaterale handelsfaciliteit in staat stellen om aandeelhouders beter te identificeren. Het doel van de mogelijkheid tot identificatie van aandeelhouders is het bevorderen van een goede communicatie tussen vennootschappen en hun aandeelhouders en het op die wijze bijdragen aan de band tussen de vennootschap en haar aandeelhouders.

Op basis van het wetsvoorstel kan de vennootschap Euroclear Nederland, aangesloten instellingen, intermediairs, instellingen in het buitenland en bewaarders van een beleggingsinstelling verzoeken om de identiteitsgegevens van degenen voor wie zij tegoeden in aandelen of certificaten hebben geadministreerd. Overigens moet een beursvennootschap de noodzakelijke technische en organisatorische maatregelen nemen om deze gegevens te beveiligen tegen verlies en iedere vorm van onrechtmatige verwerking. Ook een derde aan wie de vennootschap een volmacht geeft om namens haar de identiteitsgegevens op te vragen, moet dergelijke maatregelen nemen.

Eén of meer aandeelhouders die alleen of gezamenlijk een kapitaalbelang van ten minste 10% houden, hebben het recht om de vennootschap te verzoeken de identiteit van haar aandeelhouders vast te stellen. De vennootschap is verplicht aan een dergelijk verzoek gevolg te geven, maar mag de gegevens niet delen met degenen die het verzoek hebben gedaan.

Om de privacy van kleinere aandeelhouders te beschermen mag de procedure slechts worden gebruikt ter identificatie van aandeelhouders met een belang van ten minste 0,5%.

Informatie-uitwisseling aandeelhouders

Een aandeelhouder die alleen of gezamenlijk met andere aandeelhouders een belang van ten minste 1% van het geplaatste kapitaal houdt of aandelen houdt die een gezamenlijke marktwaarde van ten minste € 250.000 vertegenwoordigen, krijgt volgens het wetsvoorstel het recht om voorafgaand aan een aandeelhoudersvergadering een beursvennootschap te verzoeken om door de aandeelhouder ter beschikking gestelde informatie door te sturen aan andere aandeelhouders. De informatie dient betrekking te hebben op een onderwerp dat op de agenda van de algemene vergadering staat. Tenzij er sprake is van een wettelijk toegestane weigeringsgrond dient de vennootschap de informatie binnen drie werkdagen door te sturen of op haar website te plaatsen. Indien de vennootschap de informatie doorstuurt, dient deze ook op de website te worden geplaatst. 
 
3.  Geen verplichte strategiemelding 
 
De eerder in het wetgevingsproces voorgestelde regeling waarbij de vennootschap verplicht werd om haar strategie op haar website te publiceren en aandeelhouders met een kapitaalbelang en/of zeggenschapsrechten van meer dan 3% verplicht werden om te melden of ze al dan niet bezwaar hadden tegen die strategie, is vanwege kritiek uit de praktijk geschrapt uit het wetsvoorstel. 
 
4.  Inwerkingtreding 
 
De nieuwe regeling zal vermoedelijk op 1 januari 2013 in werking treden en zal vanaf dat moment toepassing vinden. Er wordt nog gewerkt aan een uitvoeringsbesluit dat een aantal onduidelijkheden in de nieuwe regeling zou moeten wegnemen.

Aandeelhouders die door de invoering verplicht worden hun kapitaalbelang, zeggenschapsrechten en/of bruto short positie te melden vanwege de invoering van de nieuwe regeling hebben hier tot vier weken na inwerkingtreding van de wet de tijd voor.

Voor meer informatie kunt u contact opnemen met één van de Stibbe contactpersonen.

Team

Related news

27.07.2022 NL law
Diversiteit

Short Reads - Op 1 januari 2022 is de Wet ingroeiquotum en streefcijfers ("Diversiteitswet") in werking getreden. De Diversiteitswet ziet op het evenwichtiger maken van de verhouding tussen het aantal mannen en vrouwen in het bestuur, de raad van commissarissen ("RvC")[1] en de subtop van grote naamloze en besloten vennootschappen[2] en introduceert daarnaast een wettelijk diversiteitsquotum voor RvC’s van beursvennootschappen. 

Read more

27.07.2022 NL law
Voortgangsbrief modernisering van het ondernemingsrecht

Short Reads - Op 27 juni 2022 zond de minister voor Rechtsbescherming een voortgangsbrief over de modernisering van het ondernemingsrecht naar de Tweede Kamer. De brief is een vervolg op eerdere brieven van zijn ambtsvoorgangers van eind 2018 (zie onze alert) en mei 2020 over dit onderwerp. In de voortgangsbrief gaat de minister in op de laatste stand van zaken van verschillende geplande en lopende wetgevingstrajecten op het terrein van het ondernemingsrecht.

Read more

27.07.2022 NL law
Actualiteiten Internationaal Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen (IMVO) 

Short Reads - De aandacht voor (Internationaal) Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen (“(I)MVO”) en Environmental, Social and Governance factoren (“ESG”) en verantwoording daarover blijft onverminderd groot. Wij zien op nationaal en Europees niveau tal van ontwikkelingen, zoals de publicatie van het voorstel voor een Europese Corporate Sustainability Due Diligence richtlijn. Wij stippen enkele Europese en nationale initiatieven aan. 

Read more

27.07.2022 NL law
Wetsvoorstel digitale oprichting besloten vennootschappen

Short Reads - Op 21 april 2022 is het wetsvoorstel tot implementatie van de richtlijn met betrekking tot het gebruik van digitale instrumenten en processen in het kader van het vennootschapsrecht bij de Tweede Kamer ingediend. Het wetsvoorstel stelt wijzigingen voor in Boek 2 BW en de Wet op het notarisambt. Een gedeelte van de richtlijn wordt afzonderlijk geïmplementeerd in het Handelsregisterbesluit 2008. Het wetsvoorstel is slechts van toepassing op EU-onderdanen. Dit in tegenstelling tot het voorontwerp waaronder ook niet-EU-onderdanen vielen.

Read more

27.07.2022 NL law
Wet veiligheidstoets investeringen, fusies en overnames

Short Reads - De Wet veiligheidstoets investeringen, fusies en overnames ("Wet Vifo") is op 17 mei 2022 aangenomen door de Eerste Kamer. De wet introduceert een investeringstoets op grond van nationale veiligheid. Concreet betekent dit dat voor investeringen in ca. 735 tot 1460 bedrijven in Nederland een voorafgaande meldplicht, stand still-verplichting en mogelijke 'vergunningplicht' van toepassing is. Naar verwachting treedt de wet begin 2023 in werking (met een terugwerkende kracht tot 8 september 2020).

Read more