Short Reads

Changes on asset segregation rules applicable to investment firms

Changes on asset segregation rules applicable to investment firms

Changes on asset segregation rules applicable to investment firms

06.04.2017 NL law

Effective 1 February 2017, changes to the client asset segregation obligation (vermogensscheiding) applicable to investment firms have been implemented in the Netherlands.

Effective 1 February 2017, changes to the asset segregation obligation (vermogensscheiding) to protect client funds have been implemented in the Further regulation on the supervision of the business conduct of financial undertakings (Financial Supervision Act) (Nadere regeling gedragstoezicht financiële ondernemingen Wft).

The Netherlands Authority for the Financial Markets (Autoriteit Financiële Markten, the "AFM") consulted market parties on the amendment rounds. Based on this feedback, the AFM maintained what is known as the investors giro system (beleggersgiro) as an acceptable asset segregation system. The investors giro system segregates the clients' assets by means of a separate entity that has the administration of the assets of that investment firm's clients as its sole purpose. The AFM did add a number of conditions to the investors giro system and changed the name of the investors giro system to 'common depository' (bewaarinstelling). The AFM clarified that an investment firm that holds securities through a 'common depository' provides the service 'custody and administration of financial instruments on behalf of clients' as a ancillary service within the meaning of MiFID.

The AFM now also expressly confirms that investment firms without a banking licence can rely on the regime under the Dutch Securities Book-Entry Transfer Act (Wet op het giraal effectenverkeer, "Wge") when segregating the assets of their clients. This means that as long as the investment firm holds client funds in accordance with the requirements of the Wge, the asset segregation obligation is deemed to be complied with. In that case, the use of a bankruptcy remote custody vehicle is no longer required nor is it desirable, in the view of the AFM.

If an investment firm holds a banking licence, the requirement to segregate clients' assets is restricted to financial instruments (e.g. securities), and not to cash. Such an investment firm was already entitled to hold the financial instruments in accordance with the Wge, or with a separate securities depository (effectenbewaarbedrijf).

Investment firms that will negotiate a new agreement with their 'common depositary', should take the new conditions attached to the 'common depository' into account. Investment firms without a banking licence should decide whether or not they want to segregate their clients' assets in line with the Wge.

Team

Related news

01.09.2020 NL law
Toezichthouders aan de poort

Articles - Het kan iedere financiële onderneming overkomen: in de bus vindt men een verzoek om informatie te verstrekken aan een van  de financiële toezichthouders, De Nederlandsche Bank (DNB) of de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Een dergelijk verzoek leidt al snel tot onrust binnen de onderneming. Ingrid Viertelhauzen en Maciek Bednarski bespreken de reikwijdte van de inlichtingenbevoegdheid en plaatsen hier enkele kanttekeningen bij.

Read more

10.08.2020 NL law
ISDA kondigt publicatie van Adjusted RFRs, wijziging van de 2006 Definitions en IBOR Fallback Protocol aan

Short Reads - In twee in juli verschenen persberichten kondigt ISDA (i) de aanvang van de berekening en publicatie door Bloomberg van zogenaamde 'Fallback Rates' voor een aantal bestaande IBORs en (ii) de voorgenomen publicatie door ISDA van gewijzigde 'rate options' in de 2006 Definitions en het langverwachte IBOR Fallback Protocol aan.

Read more

01.09.2020 NL law
Handhavingsbesluiten van financiële toezichthouders bestuursrechtelijk aanvechten

Articles - Financiële toezichthouders (Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Consument en Markt (ACM)) hebben een breed arsenaal aan formele sancties en informele maatregelen tot hun beschikking om normconform gedrag bij marktpartijen te bewerkstelligen. Voorbeelden daarvan zijn: een last onder dwangsom, een bestuurlijke boete, een aanwijzing, een waarschuwing, een normoverdragend gesprek en de publicatie van sancties.

Read more

21.07.2020 NL law
Financiële sector moet klimaatrisico’s bespreken met klanten

Short Reads - Financiële instellingen moeten in gesprekken met klanten aandacht besteden aan klimaatrisico’s. Bij zakelijke klanten met name over de mogelijke impact van klimaatrisico’s op hun bedrijfsvoering en bij hypotheekeigenaren bijvoorbeeld over de verduurzaming van hun woning. Ook in het licht van het Klimaatcommitment van de financiële sector is dit van belang. Dit blijkt uit een bloemlezing van acht Nederlandse financiële instellingen, verenigd onder het Platform voor Duurzame financiering.

Read more

28.08.2020 NL law
Loan Market Association publiceert aanvulling op bestaande Revised Replacement of Screen Rate Clause in reactie op aanbeveling van Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates

Short Reads - In het kader van de rentebenchmarktransitie (voor uitleg en achtergrond, zie mijn vorige publicatie van augustus 2020) heeft de Loan Market Association (LMA) in mei 2018 een zogenaamde 'Replacement of Screen Rate Clause' gepubliceerd die partijen in hun op door de LMA ontwikkelde standaarddocumentatie gebaseerde kredietovereenkomsten kunnen opnemen.

Read more