Short Reads

Ban on advertisement of high-risk financial products to retail parties in the Netherlands

Ban on advertisement of high-risk financial products to retail parties in the Netherlands

Ban on advertisement of high-risk financial products to retail parties in the Netherlands

06.04.2017 NL law

Effective 1 July 2017, financial institutions are prohibited to promote financial products that are considered as "high-risk" by the Dutch regulator. The prohibition will apply to binary options, warrants, contingent convertibles issued by banks (CoCo's), contracts for difference, specialty derivative products known as "turbos", futures and payday loans (flitskredieten).

Background

Recent studies by the European Securities and Markets Authority, the European Banking Authority and several national regulators within the EU showed that high-risk financial products can be offered to retail investors. These financial products are considered high-risk because of their speculative and complex nature and are mostly offered and sold through online execution only platforms. These aspects expose retail investors with no experience in investing to the risks associated with investing in such financial products.

To prevent this risk, a new Article 56a will be included in the Dutch Market Conduct Supervision Decree (Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen) prohibiting financial institutions from promoting several high-risk financial products as determined by the Dutch Authority for the Financial Markets (Autoriteit Financiële Markten, the "AFM"). The consultation period ended on 20 March 2017. Several market parties critically reviewed the new prohibition and state that the scope is too broad. The reactions can be found here.

Although these high-risk financial products do not constitute a large part of the financial market, the high risks associated with investing in them require the protection of retail investors. The AFM therefore considers this advertisement ban as an important instrument in its battle against parties offering high-risk financial products that the AFM considers undesirable for a retail audience. An example of this is the rejection of the licence of a party that offers binary options. The Trade and Industry Appeals Tribunal ruled that the AFM was not allowed to reject the licence simply because the AFM considers binary options undesirable for a retail audience. For a more detailed overview of this judgement, please see our previous newsletter here.

Practical implications of the advertisement ban

The advertisement ban will mean that financial institutions will no longer be able to promote binary options, warrants, contingent convertibles issued by banks (CoCo's), contracts for difference, specialty derivative products known as "turbos", futures and payday loans (flitskredieten). This prohibition will apply to all online and offline advertisements directed at retail investors in the Netherlands. The Dutch Financial Supervision Act (Wet op het financieel toezicht) defines an "advertisement" as any form of provision of information recommending a specific financial service or product. Whether an advertisement is directed at retail investors in the Netherlands must be determined according to the criteria developed by the European Court of Justice in the cases Pammer and Alpenhof.

No ban on the offering of high-risk financial products

The advertisement ban does not introduce a ban on giving advice on or offering these high-risk financial products to retail investors in the Netherlands. Also, the advertisement ban does not affect the obligation for financial institutions offering high-risk financial products to provide retail parties with the required key investor information. However, the advertisement ban requires that this key investor information must be of a factual nature and may not contain any recommendations, marketing language or attractive features. This requirement applies to both the content (text) and the layout of the key investor information.

It is expected that the advertisement ban will enter into force on 1 July 2017.

Team

Related news

28.08.2020 NL law
Loan Market Association publiceert aanvulling op bestaande Revised Replacement of Screen Rate Clause in reactie op aanbeveling van Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates

Short Reads - In het kader van de rentebenchmarktransitie (voor uitleg en achtergrond, zie mijn vorige publicatie van augustus 2020) heeft de Loan Market Association (LMA) in mei 2018 een zogenaamde 'Replacement of Screen Rate Clause' gepubliceerd die partijen in hun op door de LMA ontwikkelde standaarddocumentatie gebaseerde kredietovereenkomsten kunnen opnemen.

Read more

01.09.2020 NL law
Toezichthouders aan de poort

Articles - Het kan iedere financiële onderneming overkomen: in de bus vindt men een verzoek om informatie te verstrekken aan een van  de financiële toezichthouders, De Nederlandsche Bank (DNB) of de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Een dergelijk verzoek leidt al snel tot onrust binnen de onderneming. Ingrid Viertelhauzen en Maciek Bednarski bespreken de reikwijdte van de inlichtingenbevoegdheid en plaatsen hier enkele kanttekeningen bij.

Read more

10.08.2020 NL law
ISDA kondigt publicatie van Adjusted RFRs, wijziging van de 2006 Definitions en IBOR Fallback Protocol aan

Short Reads - In twee in juli verschenen persberichten kondigt ISDA (i) de aanvang van de berekening en publicatie door Bloomberg van zogenaamde 'Fallback Rates' voor een aantal bestaande IBORs en (ii) de voorgenomen publicatie door ISDA van gewijzigde 'rate options' in de 2006 Definitions en het langverwachte IBOR Fallback Protocol aan.

Read more

01.09.2020 NL law
Handhavingsbesluiten van financiële toezichthouders bestuursrechtelijk aanvechten

Articles - Financiële toezichthouders (Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Consument en Markt (ACM)) hebben een breed arsenaal aan formele sancties en informele maatregelen tot hun beschikking om normconform gedrag bij marktpartijen te bewerkstelligen. Voorbeelden daarvan zijn: een last onder dwangsom, een bestuurlijke boete, een aanwijzing, een waarschuwing, een normoverdragend gesprek en de publicatie van sancties.

Read more

21.07.2020 NL law
Financiële sector moet klimaatrisico’s bespreken met klanten

Short Reads - Financiële instellingen moeten in gesprekken met klanten aandacht besteden aan klimaatrisico’s. Bij zakelijke klanten met name over de mogelijke impact van klimaatrisico’s op hun bedrijfsvoering en bij hypotheekeigenaren bijvoorbeeld over de verduurzaming van hun woning. Ook in het licht van het Klimaatcommitment van de financiële sector is dit van belang. Dit blijkt uit een bloemlezing van acht Nederlandse financiële instellingen, verenigd onder het Platform voor Duurzame financiering.

Read more