umraniye escort pendik escort
maderba.com
implant
olabahis
canli poker siteleri meritslot oleybet giris adresi betgaranti
escort antalya
istanbul escort
sirinevler escort
antalya eskort bayan
brazzers
sikis
Articles

Crediteuren op één lijn: een introductie in de structuur van de LMA intercreditor agreement

Crediteuren op één lijn: een introductie in de structuur van deLMA in

Crediteuren op één lijn: een introductie in de structuur van de LMA intercreditor agreement

29.01.2021 NL law

Bij grote (acquisitie)financieringen zijn veelal verschillende (soorten) crediteuren betrokken. Het is niet ongebruikelijk dat bij die financieringen gebruik wordt gemaakt van een gelaagde financieringsstructuur wat betreft de aan te trekken leningen (niet zijnde aandeelhoudersleningen). Dat wil zeggen dat de verstrekkers van die leningen ten aanzien van hun vorderingen een bepaalde rangorde overeenkomen.

Een in de praktijk veel voorkomende structuur is de senior/mezzanine structuur, waarbij, niet geheel onverwacht, de groep senior lenders in die rangorde vóór de groep mezzanine lenders komt. Vaak worden tevens doorde borrower(s), al dan niet verplicht, bepaalde risico’s diemet de aan te trekken financieringen gepaard gaan, zoalseen renterisico, afgedekt door het afsluiten van een derivatencontractmet zogenaamde hedge counterparties. Voortsis het bij een acquisitiefinanciering niet ongewoon dat deovernemende partij, de investor, en/of de verkoper van deover te nemen onderneming, de vendor, aan de (aandeelhoudervan de) koper (een speciaal voor de acquisitie opgerichtevennootschap, special purpose vehicle) die de parentwordt genoemd financiering verstrekken. Tot slot zijn er deschuldverhoudingen tussen de parent en de vennootschappendie onderdeel uitmaken van de (over te nemen) ondernemingen tussen die vennootschappen onderling, de crediteurenin die schuldverhoudingen, de intra-group lenders.De vorderingen van al deze crediteuren zullen door de relevantedebiteuren1, de debtors, moeten worden voldaan.In normale situaties zal dat geen problemen opleveren; definanciële verplichtingen die zijn aangegaan door de debtorszullen immers zijn afgestemd op de draagkracht van die1 Voor de volledigheid, in de context van de beschreven crediteurenomvat het begrip debiteuren de leningnemers en garantiegevers ondergenoemde financieringen, de wederpartijen van de hedge counterpartiesonder de derivatencontracten en, waar relevant, overige verstrekkers vanzekerheden.debtors. Echter, indien de omstandigheden verslechterenkunnen er onvoldoende middelen zijn om de vorderingenvan alle crediteuren te voldoen. Veelal kiezen de betrokkencrediteuren er voor om de onderlinge rangorde voor die situatie,maar ook ten aanzien van gebeurtenissen voorafgaanddaaraan, vast te leggen in een overeenkomst, de intercreditoragreement of samenwerkingsovereenkomst crediteuren.

Katelijne Ribbink schreef samen met Herman Steinvoort (Clifford Chance) een artikel over de structuur van de LMA Intercreditor Agreement voor Leveraged Acquisition Finance Transacties (Senior/Mezzanine). Dit artikel is gepubliceerd in het Tijdschrift Financiering, Zekerheden en Insolventierechtpraktijk 2020/08.

 Lees de volledige publicatie

 

 

Related news

22.02.2021 EU law
EU Regulator’s response to the Reddit rally

Short Reads - A massive stock market rally recently suddenly developed with respect to GameStop’s shares, a moribund chain of video game stores in the United States. The instigators: users of the investment forum r/wallstreetbets on Reddit. On 17 February 2021, the European Securities and Markets Authority delivered its strongest warning yet about the risks of using social media for investing, cautioning that any effort to coordinate trades online could violate EU market abuse regulations.

Read more

24.02.2021 NL law
How certain elements of the Dutch scheme may (or may not) affect ISDA Master Agreements

Articles - On 1 January 2021, the legislative framework for court-approved restructurings of debts outside formal insolvency proceedings (hereafter referred to as the ‘Dutch scheme’, or simply, the ‘scheme’) entered into force. Under the Dutch scheme a debt restructuring plan can be submitted to the creditors for voting, whereby a majority can bind a minority within each class of creditors and the competent court has the power to make the plan binding on dissenting classes of creditors.

Read more

29.01.2021 NL law
Nationale en Europese IMVO-ontwikkelingen

Short Reads - De aandacht voor Corporate Social Responsibility (“CSR”)/internationaal maatschappelijk verantwoord ondernemen (“iMVO”)/Environmental, Social and Governance factoren (“ESG”) blijft toenemen. Wij zien op nationaal en Europees niveau tal van ontwikkelingen. Wij behandelen een greep uit de initiatieven.

Read more