Articles

Een kritische blik op recente ontwikkelingen in China

Een kritische blik op recente ontwikkelingen in China

Een kritische blik op recente ontwikkelingen in China

02.03.2018 BE law

Xi Jinping wordt de nieuwe Mao, HNA zet 100,000 mensen op straat en Peking pleegt een coup bij Anbang. China was de laatste dagen niet uit het nieuws weg te slaan. Wat betekent dit voor onze bedrijven?

Jan Bogaert, vennoot en China-specialist bij advocatenkantoor Stibbe, licht toe: “Die ontwikkelingen zijn inderdaad wezenlijk, maar in het samenvallen ervan moet je niets anders lezen dan dat China weer aan het werk is na de lange verlofperiode rond het Chinees Nieuwjaar.

We weten allemaal dat, sinds Xi in 2012 aan de macht kwam, China een meer zelfbewuste koers vaart. Waar zijn voorganger nog een harmonieuze samenleving nastreefde en zich op internationaal vlak weinig profileerde, is dat sinds Xi volledig omgeslagen. In het Chinese binnenland dendert de anti-corruptie trein onverstoord verder, waarbij niet alleen “vliegen” (lage ambtenaren) maar ook high-profile “tijgers” sneuvelen. En op geopolitiek vlak zien we zowel een erg assertieve houding bv. in de Chinese Zuidzee, via de One Belt One Road investeringen, en ook t.a.v. Hong Kong en Taiwan, als ontluikende pogingen om via “soft power” op het debat te wegen – kijk maar naar de verschijningen van Peng Liyuan.

De Chinese economie is onder Xi’s beleid aan 6,5 à 7% blijven groeien. Die groei is belangrijk, want zij creëert eerst en vooral binnenlandse stabiliteit. Ze leidt er ook toe dat bedrijven over voldoende middelen beschikken om over de landsgrenzen heen te gaan kijken – waar ze door de Chinese overheid onder de “going out” policy ook toe werden aangemoedigd.

Op een bepaald moment draait die slinger natuurlijk om, komen de valutareserves onder druk, en zie je dat de overheid de excessen er probeert uit te halen, eerst met de botte bijl door de omzetting van de yuan naar buitenlandse deviezen zo goed als te verbieden, vervolgens op een meer subtiele manier door controle uit te oefenen op buitenlandse overnames: “irrationele” non-core investeringen of investeringen in bepaalde sectoren zoals vastgoed, entertainment, e.d., worden bemoeilijkt.

Bestaande investeringen worden eveneens onder de loep genomen en dan kom je snel uit op de “grote vier”: Fosun, Anbang, Wanda en HNA (samen bekend als “FAWH”). Samen hebben zij de laatste jaren enorme bedragen aan allerhande buitenlandse acquisities gespendeerd.

Anbang en HNA gaan nu door zwaar weer en staan onder hoge politieke druk om te deleveragen. Zo zie je bv. dat HNA haar participatie in Deutsche Bank aan het afbouwen is, en dat zij plannen zou hebben om Swissport naar de beurs te brengen. Cruciaal hierbij is dat veel van die acquisities betaald zijn door middel van stevige schuldfinanciering door Chinese banken. Je krijgt dus a.h.w. een systemisch risico en daar zijn de Chinezen als de dood voor, want de Partij ontleent haar legitimiteit aan economische groei en maatschappelijke stabiliteit. Zij kan en zal zich op dat vlak geen misstap veroorloven; de lessen van het verval van de Sovjetunie zinderen nog na in Peking.

Wat betekent dit alles nu voor ons? Voor iedereen die in China actief is zal dit geen nieuws zijn en dus vooral “business as usual”. Goede contacten met de overheid blijven belangrijk, en een nauwgezet corporate compliance programma des te meer. China als goedkoop productieland is al een tijdje voorbijgestreefd maar de consumentenmarkt bloeit als nooit tevoren, zeker voor Europese producten. Onderschat vooral niet de razendsnelle technologische evoluties in China, bv. op het vlak van artificial intelligence, e-commerce en mobiel bankieren. En wat de overnamemarkt betreft, verwacht ik meer, maar ook meer rationele activiteit: misschien geen torenhoge prijzen meer, maar wel meer strategische M&A, waarbij het vooral interessant zal zijn om te kijken of en hoe de Europese lidstaten en ook Vlaanderen Chinese investeringen zullen willen screenen en/of blokkeren.

Related news

02.07.2020 NL law
Initiatiefnota ter bevordering internationaal maatschappelijk verantwoord ondernemen: komt er een brede due diligence-wetgeving voor bedrijven tegen slavernij en uitbuiting?

Short Reads - Op 17 juni 2020 hebben de ChristenUnie, SP, PvdA en GroenLinks een Initiatiefnota “Tegen slavernij en uitbuiting – een wettelijke ondergrens voor verantwoord ondernemen” (“Initiatiefnota”) bij de Tweede Kamer ingediend. Kort gezegd beogen de initiatiefnemers een brede due diligence-wetgeving met als doel het voorkomen en adresseren van daadwerkelijke en potentiële negatieve gevolgen voor, of schendingen van mensenrechten en milieu door het handelen van bedrijven.

Read more

26.06.2020 EU law
E-book: 'Practical implications of ESG disclosure regulations'

Articles - As of 10 March 2021, many financial market participants and financial advisers will be subject to new disclosure obligations following the entry into force of the EU Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) on 29 December 2019. The SFDR sets rules on transparency with a view to promoting both the integration of sustainability risks into investment processes and disclosures to investors.

Read more

29.06.2020 NL law
Nieuwe publicaties van het netwerk van centrale banken en toezichthouders

Short Reads - Het Network for Greening the Financial System (NGFS) benadrukt opnieuw het toenemende belang van klimaatverandering voor centrale banken en toezichthouders. Klimaatverandering leidt tot financiële risico’s en dat betekent dat centrale banken en toezichthouders klimaat- en milieugerelateerde risico’s in hun beleid en toezicht moeten integreren.

Read more

25.06.2020 NL law
Een groene encyclopedie voor de financiële sector

Short Reads - Op 22 juni 2020 is de Europese taxonomieverordening (Verordening (EU) 2020/282) gepubliceerd. De verordening wordt gezien als een mijlpaal voor de verduurzaming van de financiële sector. De Europese Commissie ziet het herstel en de wederopbouw van de economie na de coronacrisis als een kans voor een fundamentele verandering naar een duurzame economie.

Read more

23.06.2020 NL law
Eerste Kamer neemt wetsvoorstel UBO-register aan

Short Reads - Vandaag (23 juni 2020) heeft de Eerste Kamer het wetsvoorstel tot implementatie van het UBO-register aangenomen. Wij verwachten dat de wet nu spoedig in werking kan treden. Na inwerkingtreding van de wet moeten rechtspersonen zelf informatie over hun UBO’s verzamelen, bijhouden en registreren in het UBO-register. Bestaande rechtspersonen krijgen daarvoor 18 maanden de tijd. Nieuw op te richten rechtspersonen moeten hun UBO(‘s) echter al registreren wanneer zij zich voor het eerst aanmelden bij het handelsregister voor de registratie van hun onderneming.

Read more