Articles

Een kritische blik op recente ontwikkelingen in China

Een kritische blik op recente ontwikkelingen in China

Een kritische blik op recente ontwikkelingen in China

02.03.2018 BE law

Xi Jinping wordt de nieuwe Mao, HNA zet 100,000 mensen op straat en Peking pleegt een coup bij Anbang. China was de laatste dagen niet uit het nieuws weg te slaan. Wat betekent dit voor onze bedrijven?

Jan Bogaert, vennoot en China-specialist bij advocatenkantoor Stibbe, licht toe: “Die ontwikkelingen zijn inderdaad wezenlijk, maar in het samenvallen ervan moet je niets anders lezen dan dat China weer aan het werk is na de lange verlofperiode rond het Chinees Nieuwjaar.

We weten allemaal dat, sinds Xi in 2012 aan de macht kwam, China een meer zelfbewuste koers vaart. Waar zijn voorganger nog een harmonieuze samenleving nastreefde en zich op internationaal vlak weinig profileerde, is dat sinds Xi volledig omgeslagen. In het Chinese binnenland dendert de anti-corruptie trein onverstoord verder, waarbij niet alleen “vliegen” (lage ambtenaren) maar ook high-profile “tijgers” sneuvelen. En op geopolitiek vlak zien we zowel een erg assertieve houding bv. in de Chinese Zuidzee, via de One Belt One Road investeringen, en ook t.a.v. Hong Kong en Taiwan, als ontluikende pogingen om via “soft power” op het debat te wegen – kijk maar naar de verschijningen van Peng Liyuan.

De Chinese economie is onder Xi’s beleid aan 6,5 à 7% blijven groeien. Die groei is belangrijk, want zij creëert eerst en vooral binnenlandse stabiliteit. Ze leidt er ook toe dat bedrijven over voldoende middelen beschikken om over de landsgrenzen heen te gaan kijken – waar ze door de Chinese overheid onder de “going out” policy ook toe werden aangemoedigd.

Op een bepaald moment draait die slinger natuurlijk om, komen de valutareserves onder druk, en zie je dat de overheid de excessen er probeert uit te halen, eerst met de botte bijl door de omzetting van de yuan naar buitenlandse deviezen zo goed als te verbieden, vervolgens op een meer subtiele manier door controle uit te oefenen op buitenlandse overnames: “irrationele” non-core investeringen of investeringen in bepaalde sectoren zoals vastgoed, entertainment, e.d., worden bemoeilijkt.

Bestaande investeringen worden eveneens onder de loep genomen en dan kom je snel uit op de “grote vier”: Fosun, Anbang, Wanda en HNA (samen bekend als “FAWH”). Samen hebben zij de laatste jaren enorme bedragen aan allerhande buitenlandse acquisities gespendeerd.

Anbang en HNA gaan nu door zwaar weer en staan onder hoge politieke druk om te deleveragen. Zo zie je bv. dat HNA haar participatie in Deutsche Bank aan het afbouwen is, en dat zij plannen zou hebben om Swissport naar de beurs te brengen. Cruciaal hierbij is dat veel van die acquisities betaald zijn door middel van stevige schuldfinanciering door Chinese banken. Je krijgt dus a.h.w. een systemisch risico en daar zijn de Chinezen als de dood voor, want de Partij ontleent haar legitimiteit aan economische groei en maatschappelijke stabiliteit. Zij kan en zal zich op dat vlak geen misstap veroorloven; de lessen van het verval van de Sovjetunie zinderen nog na in Peking.

Wat betekent dit alles nu voor ons? Voor iedereen die in China actief is zal dit geen nieuws zijn en dus vooral “business as usual”. Goede contacten met de overheid blijven belangrijk, en een nauwgezet corporate compliance programma des te meer. China als goedkoop productieland is al een tijdje voorbijgestreefd maar de consumentenmarkt bloeit als nooit tevoren, zeker voor Europese producten. Onderschat vooral niet de razendsnelle technologische evoluties in China, bv. op het vlak van artificial intelligence, e-commerce en mobiel bankieren. En wat de overnamemarkt betreft, verwacht ik meer, maar ook meer rationele activiteit: misschien geen torenhoge prijzen meer, maar wel meer strategische M&A, waarbij het vooral interessant zal zijn om te kijken of en hoe de Europese lidstaten en ook Vlaanderen Chinese investeringen zullen willen screenen en/of blokkeren.

Related news

16.07.2021 NL law
Wet verruiming van mogelijkheden tot het verbieden van rechtspersonen in het Staatsblad gepubliceerd

Short Reads - De Wet verruiming van de mogelijkheden tot het verbieden van rechtspersonen is op 1 juli 2021 in het Staatsblad gepubliceerd en treedt op 1 januari 2022 in werking. De wetgever beoogt met de nieuwe regeling de mogelijkheden uit te breiden om in te grijpen bij rechtspersonen waarvan het doel of de activiteiten in strijd zijn met de openbare orde en die daarmee de samenleving bedreigen.

Read more

16.07.2021 NL law
Werkingsduur Tijdelijke Wet COVID-19 Justitie & Veiligheid verlengd tot 1 augustus 2021

Short Reads - De vervaldatum van de Tijdelijke Wet COVID-19 Justitie & Veiligheid (“de Tijdelijke wet”) is bij Koninklijk Besluit vastgesteld op 1 augustus 2021. Naar verwachting wordt de werkingsduur van de Tijdelijke wet verlengd tot 1 oktober 2021. Echter, dit is pas zeker als er een nieuw verlengingsbesluit in het Staatsblad wordt gepubliceerd. 

Read more

16.07.2021 NL law
Wetsvoorstel Implementatiewet registratie uiteindelijk belanghebbenden van trusts en soortgelijke juridische constructies ingediend

Short Reads - Op 23 april 2021 is het wetsvoorstel Implementatiewet registratie uiteindelijk belanghebbenden van trusts en soortgelijke juridische constructies samen met de memorie van toelichting ingediend bij de Tweede Kamer. Het wetsvoorstel vloeit voort uit de gewijzigde vierde Europese anti-witwasrichtlijn. Het doel van de richtlijn is het voorkomen van het gebruik van het financiële stelsel voor het witwassen van geld en terrorismefinanciering.

Read more

15.07.2021 NL law
Consultatie Wet toekomst accountancysector gepubliceerd

Short Reads - Op 9 juli 2021 is een consultatieversie van het voorstel voor de Wet toekomst accountancysector (het “Voorstel”) gepubliceerd. Het Voorstel bevat maatregelen die beogen de kwaliteit van wettelijke controles te verbeteren. Met het Voorstel wordt mede uitvoering gegeven aan het eerder geuite voornemen van de Minister van Financiën om enkele aanbevelingen uit het rapport van de Commissie toekomst accountancysector (“Cta”) te zullen opvolgen.

Read more