Short Reads

District Court of Amsterdam: The requirements imposed by law on assignment of claims for deprivation of voting rights on shares are largely the same as the requirements for claims for compulsory transfer of shares

Deprivation of voting rights on shares

District Court of Amsterdam: The requirements imposed by law on assignment of claims for deprivation of voting rights on shares are largely the same as the requirements for claims for compulsory transfer of shares

19.12.2016 NL law

That the corporate interests of a company are harmed through the actions of a pledgee holding the voting rights in respect of shares, does not in it itself increase support for a claim for deprivation of such voting rights as would be the case when claiming compulsory transfer of the actual shares - on the contrary, it appears.

Amsterdam District Court 4 May 2016 (ECLI:NL:RBAMS:2016:5819).

The relevant facts in this judgment are that the shares in the Dutch company were held by the claimant and a third party, who were both also the managing directors of the company. The company was party to a junior loan agreement. As security for the obligations under this junior loan agreement, the shareholders of the company  granted, among other things, a right of pledge over the shares in the company in favour of a well-known financial institution. Following an event of default which is continuing, under the junior loan agreement, the voting rights on the shares were transferred to the financial institution.

After several years, the financial institution was requested by the claimant and its co-director to cooperate in convening a formal shareholders' meeting on a number of matters, including the dismissal of the claimant and its co-director as directors of the company and the subsequent appointment of new directors. The financial institution refused,  stating it was not in the corporate interests of the company to replace the directors and that the voting rights did not permit it to convene a formal shareholders' meeting. The claimant asked the court to rule that the decision reached by the financial institution was not in the company’s best interests and that it was no longer possible to expect the financial institution to reasonably exercise its voting rights. The claimant requested the financial institution be deprived of its voting rights and that such voting rights be transferred back to the company's shareholders.

The court ruled that the requirements the law imposes on assignment of a claim for deprivation of voting rights are not materially different to the requirements for a claim for compulsory transfer of shares. The standard of conduct for either claim is composed of the following three elements: (i) it must concern conduct of the shareholder or pledgee, (ii) which harms the corporate interest of the company in such a way that (iii) exercising the voting rights on the shares by either the shareholder or pledgee can no longer be reasonably expected to continue. The second element in this standard of conduct is difficult to fulfil under both types of claim, as the pledgee has a legitimate (financial and practical) interest vested in the use of the voting rights. The court acknowledged that this interest may not always coincide with the interests of the company, but held that the corporate interest must sometimes give way to the vested  interests of the pledgee in order to prevent the erosion of a share pledge as a form of security in financial transactions. In light of this judgment, caution should be exercised when assessing whether the conduct of a pledgee damages the company's corporate interests in such a way that its voting rights should be transferred back to the shareholders.

Team

Related news

28.08.2020 NL law
Loan Market Association publiceert aanvulling op bestaande Revised Replacement of Screen Rate Clause in reactie op aanbeveling van Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates

Short Reads - In het kader van de rentebenchmarktransitie (voor uitleg en achtergrond, zie mijn vorige publicatie van augustus 2020) heeft de Loan Market Association (LMA) in mei 2018 een zogenaamde 'Replacement of Screen Rate Clause' gepubliceerd die partijen in hun op door de LMA ontwikkelde standaarddocumentatie gebaseerde kredietovereenkomsten kunnen opnemen.

Read more

01.09.2020 NL law
Toezichthouders aan de poort

Articles - Het kan iedere financiële onderneming overkomen: in de bus vindt men een verzoek om informatie te verstrekken aan een van  de financiële toezichthouders, De Nederlandsche Bank (DNB) of de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Een dergelijk verzoek leidt al snel tot onrust binnen de onderneming. Ingrid Viertelhauzen en Maciek Bednarski bespreken de reikwijdte van de inlichtingenbevoegdheid en plaatsen hier enkele kanttekeningen bij.

Read more

10.08.2020 NL law
ISDA kondigt publicatie van Adjusted RFRs, wijziging van de 2006 Definitions en IBOR Fallback Protocol aan

Short Reads - In twee in juli verschenen persberichten kondigt ISDA (i) de aanvang van de berekening en publicatie door Bloomberg van zogenaamde 'Fallback Rates' voor een aantal bestaande IBORs en (ii) de voorgenomen publicatie door ISDA van gewijzigde 'rate options' in de 2006 Definitions en het langverwachte IBOR Fallback Protocol aan.

Read more

01.09.2020 NL law
Handhavingsbesluiten van financiële toezichthouders bestuursrechtelijk aanvechten

Articles - Financiële toezichthouders (Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Consument en Markt (ACM)) hebben een breed arsenaal aan formele sancties en informele maatregelen tot hun beschikking om normconform gedrag bij marktpartijen te bewerkstelligen. Voorbeelden daarvan zijn: een last onder dwangsom, een bestuurlijke boete, een aanwijzing, een waarschuwing, een normoverdragend gesprek en de publicatie van sancties.

Read more

21.07.2020 NL law
Financiële sector moet klimaatrisico’s bespreken met klanten

Short Reads - Financiële instellingen moeten in gesprekken met klanten aandacht besteden aan klimaatrisico’s. Bij zakelijke klanten met name over de mogelijke impact van klimaatrisico’s op hun bedrijfsvoering en bij hypotheekeigenaren bijvoorbeeld over de verduurzaming van hun woning. Ook in het licht van het Klimaatcommitment van de financiële sector is dit van belang. Dit blijkt uit een bloemlezing van acht Nederlandse financiële instellingen, verenigd onder het Platform voor Duurzame financiering.

Read more